奥运会旗帜上的五环代表着五大洲，每个环的颜色也有其象征意义。其中，蓝色环表示欧洲，黄色环表示亚洲，黑色环表示非洲，绿色环表示澳洲和大洋洲，红色环表示美洲。
五环的设计者是奥运会创始人之一的法国人皮埃尔·德·顾拜旦，他将五环作为奥林匹克精神的标志，寓意着全世界各个地区和不同种族的人们能够在奥林匹克运动中团结、友爱、平等地竞技，促进世界和平和人类进步。五环也成为了奥林匹克运动会的标志性符号，被广泛应用于奥林匹克会旗、奥林匹克奖牌和各种奥林匹克宣传品等。
每当举行奥运会时,会场总要升起奥运会会旗。旗帜是用白色无边的绸布做成的,中央镶绣着五个颜色不同,又相互衔接在一起的圆环。五个环自左至右分别为天蓝、黄、黑、绿和红色。这面旗帜是根据国际奥委会主席顾拜旦的建议设计的,五环的颜色概括了当时各会员国国旗的颜色。1914 年,在国际奥委会创立20 周年纪念会上,五环标志被正式确定为奥运会标志。在此后的历届奥运会开幕式上,都要由上届举办比赛的城市代表,将这面五环旗移交给本届奥运会举办城市的市长。它被保存在该市的市政厅内,4 年后再进行同样的交接仪式。
人们认为五环标志代表了五大洲:蓝色代表欧洲,因为欧洲人多为白色人种,他们的眼睛大多是蓝色的;黄色代表亚洲,因为亚洲人多为黄种人;黑色代表非洲,因为生活在非洲的,以黑种人居多;绿色代表大洋洲,因为大洋洲是由许多绿色的岛屿组成的;红色代表美洲,这是由于美洲最早的土著居民是红色人种。
国际奥委会认为,这个解释不够全面,在 1979 年出版的《奥林匹克评论》中正式撰文强调指出:根据奥林匹克宪章,奥林匹克旗和五环的含义是:象征五大洲的团结,全世界运动员以公正、坦率的比赛和友好的精神,在奥林匹克运动会上相聚。
今天，五环旗已成为奥林匹克运动会、残奥会和青奥会等各种奥林匹克运动会的共同象征，象征着国际间的团结与和平。