海天是中国调味品行业的优秀企业，专业的调味品生产和营销企业，历史悠久，是中华人民共和国商务部公布的首批“中华老字号”企业之一。
目前生产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等十几大系列百余品种500多规格，年产值过两百亿元。
公司目前生产的调味品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品。多年来公司调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一，其中酱油、调味酱和蚝油、料酒、醋是目前公司最主要的产品。
公司持续推进品牌发展战略，品牌影响力进一步提升，凯度消费者指数《2021年亚洲品牌足迹报告》发布，海天味业以6.2亿消费者触及数、79.4%的渗透率，入选中国消费者十大首选品牌榜单。市场占有率持续提升，公司在2021中国品牌力指数（C-BPI）榜单中再次斩获众多高质量荣誉，勇夺酱油、蚝油、酱料、食醋“四冠”。在中国调味品快消市场持续保持领头羊位置。
发展历程
清代中叶至建国前后，自清代中叶，作为中国四大名镇之一的佛山已有酱园开设。清代末期，佛山酱园已有了较大发展。海天，溯源于“佛山古酱园”，得名于“海天（古）酱园”。
50年代，1955年，佛山25家实力卓著、美味悠远、响誉港澳的古酱园谋略合并重组，组建“海天酱油厂”，为今日海天前身。
60年代，技术改造，1961年，海天第一座水泥晒池建成，开始了以池代缸的发酵酿制酱油的试验。以池代缸的改革，是海天对国内酱油生产的一大贡献。
70年代，机械化生产，1971年，第一台海天自主研发的真空注瓶机在海天问世。同年，海天第一条酱油自动包装流水线建成并投入使用。
80年代，扩产时期，1984年，经国家计委批准，国家向企业贴息贷款700万元用于酱油扩建项目。
90年代，改制。1993年，取得自营进出口权。1994年底，海天把原来单一的国有经济重组为职工个人出资和国家出资的有限责任公司。
2001年，海天提出“双百工程”（即“百亿销值，百万吨产量”）规划蓝图，拟把“双百工程”打造成为海天实现跨越式腾飞的坚实平台。
2013年，海天销值突破百亿，成为中国调味品行业突破百亿销值大关的企业，再造调味品行业奇迹。
2014年，2月11日上午9时30分，海天味业（603288）公开发行的7485万股A股正式在上海证券交易所挂牌交易。
2018年，推动品牌升级，由“制造”迈向“智造”。
2021年，中国品牌力指数发布，海天在调味品领域夺取四冠，分别获得酱油、蚝油、酱料、食醋行业品牌排名第一的荣誉。
业务模式
公司主营业务无变化，坚持在调味品主营业务上深耕，坚持用匠人精神 生产每一瓶产品。为消费者提供酱油、蚝油、酱、醋等各类经典的调料产品，也借助消费者 互动，推陈出新各类新型复合调料产品，用丰富的产品线为消费者提供更多选择。
海天业务模式简图
股东分析
2022年年报显示，广东海天集团股份有限公司持2,699,590,986股，占比58.26%，庞康持有443,429,314股，占比9.57%。另有程雪，黎旭辉，潘来灿，黄文彪，吴振兴五名自然人位列十大股东，且股权比例相对稳定。
广东海天集团股份有限公司由刘壮波持有93.95%股权，绝对控股，庞康担任法人，与程雪等人均有持股。
因此，海天味业是一个股权结构、股东结构都非常稳定的公司，投票权非常集中，野蛮人们难以攻克。
图片来源：同花顺ifind
管理层分析
庞康
庞康先生，1956年1月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，高级经济师职称。庞康先生1982年至1988年任佛山市海天调味食品股份有限公司前身佛山市珠江酱油厂副厂长，1988年至今曾任海天公司副经理、总经理、董事长兼总经理，现任佛山市海天调味食品股份有限公司董事长兼总裁。
程雪
程雪女士，1970年2月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，正高级经济师职称。程雪女士1997年至今曾任海天企业策划总监、副总裁、常务副总裁、董事，现任佛山市海天调味食品股份有限公司副董事长。
核心管理层稳定，且都是在海天工作了一辈子的人，对于行业、公司来说都是非常资深的人士。
公司经营分析
从公司人员规模来看，近五年持续增长，哪怕疫情期间雇员数量也是逐步增加，而公司雇员增加则是公司经营状态良好的表征之一，很好理解，互联网大厂拼命裁员就是因为营收不好，需要降本增效，反过来看，海天的人员数量持续扩张，且大量增加生产人员和技术人员，说明生产需求旺盛。
海天味业人员分布图
但是从人均效能来看，近两年有下滑趋势。
人均创收情况图
人均创利情况图
公司财务分析
根据公司2022年年度报告，公司营业收入256亿元，净利润62亿元，净利润率24%。相较于我们昨天分析的中炬高新前些年的15左右也是高出了10%。
图片来源：2022年年报
公司主营业务毛利润在37%左右，无特别大波动，其中酱油毛利最高，约为40%。
图片来源：2022年年报
公司以线下渠道为主收入大多来自于线下，线上渠道处于投入期，毛利率较低。
图片来源：2022年年报
融资及分红情况
公司自2014年上市以来，累计现金分红9次，累计分红金额227.5709亿元，共募资一次，19亿元。派息金额是募资金额的12倍！
这说明公司现金流非常充沛，收益稳健，并且专注于主页，暂时没有往多元化业务大幅投资的计划，对股东非常友好。当然也有另外一个深层次原因，大股东是非上市公司，对刘壮波先生的回报，都需要以分红的形式汇入广东海天集团股份有限公司。但这个不影响我们对海天味业上市主体的判断。
市场预期
截至2023-08-01，共有31家机构对中炬高新2023年度业绩作出预测，平均预测净利润为7.0782亿元，平均预测每股收益为0.9025元(最高1.0200元，最低0.7700元)。
照此预测：2023年度净利润相比前一年增长，增幅为219.51%
图片来源：同花顺ifind
结语
海天味业不可否认是调味品行业龙头企业，并且是非常优质的白马股，公司发展稳健，是优质的现金流标的。