Farfetch 将被韩国电子商务巨头 Coupang 收购
全球领先零售商 Coupang, Inc.（纽约证券交易所代码：CPNG）2023 年 12 月 18 日宣布计划收购顶级在线奢侈品公司Farfetch Holdings plc的业务和资产。 此次收购使 Coupang 成为价值 4000 亿美元的全球个人奢侈品领域的领导者。
Coupang 的卓越运营和创新物流与 Farfetch 在奢侈品生态系统中的领先地位相结合，将为世界各地的客户、精品店和品牌带来卓越的体验。 Coupang 还具有独特的优势，可以释放 Farfetch 对韩国庞大的个人奢侈品市场的巨大价值，韩国是全球人均奢侈品支出最高的国家。
此次收购协议使 Farfetch 获得了 5 亿美元的资金，继续为独家品牌和精品店提供定制的尖端技术，并让领先的设计师接触到全球消费者。
Coupang 创始人兼首席执行官 Bom Kim 表示：“Farfetch 是奢侈品领域的里程碑，并成为一股变革力量，证明在线奢侈品是奢侈品零售的未来。” “Farfetch 将重新致力于为世界上最独特的品牌提供最优质的体验，同时追求作为一家私营公司的稳定和深思熟虑的增长。 我们还看到了为世界各地的奢侈品客户重新定义客户体验的巨大机会。”
Farfetch 创始人、首席执行官兼董事长 José Neves 表示：“Coupang 在商业革命方面拥有良好的业绩记录和丰富的经验，这将使我们能够为我们的品牌和精品合作伙伴以及全球数百万客户提供卓越的服务。” “我们很高兴能与这样一家受人尊敬的财富 200 强公司合作，该公司致力于投资创新，通过 Farfetch 改变客户体验的各个方面。”
Greenoaks 是一家全球领先的投资公司，为此次交易带来了丰富的金融专业知识，并且是 Coupang 在此次收购中的投资合作伙伴。
关于该交易的更多信息将在 Coupang 提交给美国证券交易委员会的 8-K 表格中提供，并可在我们的投资者关系网站 ir.aboutcoupang.com 上获取。
Farfetch 与 Yoox-Net-a-Porter 的交易宣告失败
而作为此次收购的一个结果便是 Farfetch 与 Yoox-Net-a-Porter 的交易宣告失败。 10 月，Farfetch 获准从瑞士奢侈品集团历峰集团 (Richemont) 手中收购亏损的 Yoox Net-a-Porter (YNAP) 47.5% 的股份，该协议于 2022 年 8 月首次宣布。 业界认为 Farfetch 赢得了电子商务之战。 但到了 11 月底，Farfetch 遇到的麻烦让这笔交易陷入了不确定性。
一些专家表示，历峰集团 (Richemont) 躲过了一劫。 伯恩斯坦 (Bernstein) 高级分析师卢卡·索尔卡 (Luca Solca) 表示：“这笔交易从一开始就没有说服力。” “为了让 Farfetch 收购 YNAP 的少数股权，历峰集团 (Richemont) 做出了很多承诺。 风险在于，这种“补救措施 (remedy)”可能会比处理 YNAP 的问题更糟糕，并在未来产生更多问题。 因此，虽然不得不与 YNAP 打交道令人不快，但这可能是两害相权取其轻的结果。”
历峰集团 (Richemont) 早在 2018 年就收购了 YNAP。当时，电子商务正在兴起。 疫情过后，情况并没有那么好。 分析师估计，自收购以来，YNAP 一直在亏损中挣扎：2021 年 11 月，历峰集团 (Richemont)) 报告其“在线分销商 (online distributors)”部门“稳定”亏损，其中包括 YNAP 和二手手表电子零售商 Watchfinder。 同月，历峰集团 (Richemont) 宣布计划将 YNAP 转变为没有控股股东的“中立平台 (neutral platform)”（同时已与 Farfetch 进行谈判）。 当时，分析师将其理解为历峰集团 (Richemont) 希望减少亏损业务对其资产负债表的影响。
现在，随着电子商务比以往任何时候都感受到压力，历峰集团 (Richemont) 将努力实现同样的目标。 Neiman Marcus Group 零售顾问兼前首席战略官 Steve Dennis 表示，这些因素，再加上 “与 Farfetch 看似强大的协同效应”，使得此次交易在动荡的市场中成为一个充满希望的机会。
奢侈品电商作为一个行业正面临着巨大的压力。随着消费者继续感受到通胀的压力，需求下降，而奢侈品电商网站之间的竞争紧张情况加剧，同时还要与品牌不断增加的直销投资（包括LVMH和开云集团）相抗衡。盈利能力难以捉摸，运营成本对利润产生了压力。上个月，历峰集团 (Richemont) 报告称，YNAP [其业绩被列为“停止运营的业务结果 （Results from discontinued operations）”，意味着YNAP已被剥离(divested) 或待售 (held for sale)] 按固定汇率计算，销售额下降了10%。公司将此归因于YNAP的亏损和对净资产的5亿欧元额外减值。历峰集团 (Richemont) 没有公开盈利细目，但投资者指出，长期以来，YNAP的亏损一直对历峰集团 (Richemont) 的财务状况造成了拖累。
在没有与 Farfetch 达成交易的情况下，历峰集团 (Richemont) 表示正在探索其他路线。 周一发布的一份声明称：“由于与 Farfetch 和（投资公司）Symphony Global 的协议终止，历峰集团 (Richemont)将重新评估 YNAP 的选择，以在新的管理下最大限度地发挥其优势和潜力。”
出了什么问题？
丹尼斯 (Dennis) 说，YNAP 的一些问题可归因于缺乏对客户和地域的关注。 Net-a-Porter 目前向 170 多个国家发货，除了时装 (fashion) 和配饰 (accessories) 外，库存还包括美容品 (beauty)、艺术品 (art)、书籍 (books)、蜡烛 (candles) 和餐具 (tableware)。 这使得分销变得复杂。 索尔卡 (Solca) 表示，另一个障碍是该品牌的整体商业模式。 。Net-a-Porter主要面向批发模式 (wholesale model)，而市场正朝着特许经营模式 (concessions) 发展。
主要销售库存的Yoox业务也在竭力跟上步伐。Solca将该网站称为“在线工厂直销店”，他表示，这已经过时了。“品牌不太愿意让他们的折扣库存如此明显可见，”他解释道。
然而，专家表示，对投资者来说，仍然有吸引力的特点。YNAP的消费者基础可能分散 (scattered)，但也非常庞大 (large) – 这个庞大的客户群 (significant clientele) 对潜在投资者非常有吸引力。
专家们也认为，YNAP与品牌之间的牢固关系也是一个优势，而且它作为奢侈品电子零售第一波浪潮的发起者的历史也具有重要意义。该公司于2014年推出的高端时尚杂志《Porter》，四年后转向数字化，进一步加强了其与高端时尚 (high-fashion) 的联系。
Solca 表示，这些优势不足以支撑 YNAP 继续运营。 “独立的模式是不可行的”，因此需要一个合作伙伴。
丹尼斯 （Dennis） 表示，私募股权 (private equity) 或主权财富基金 (sovereign wealth) 可能会感兴趣，并指出该领域缺乏战略买家 (strategic buyers) 。 Solca 建议建立一家实体多品牌零售商 (physical multi-brand retailer)，并提到了英国百货连锁店 Frasers 收购了 Matches的案例。
“亚洲亚马逊 (Amazon of Asia)” 收购了 Farfetch。 亚马逊会收购 YNAP 吗？ 分析师表示，这是可能的情况之一（与互联网巨头阿里巴巴一起）。
YNAP 需要牢记当前的品牌合作伙伴。 “奢侈品牌对分销渠道的选择（适当地）很挑剔。 这就是为什么某些品牌在内曼·马库斯 (Neiman Marcus) 和萨克斯 (Saks) 上有售，但在低端百货商店 (lower-end department) 却没有，”丹尼斯说。 “部分原因是供应商自己的品牌管理，部分原因是他们知道，如果品牌分布过于广泛 (too widely distributed)，他们的客户——高端百货商店——就会放弃或减少重视。”